巴曙松下半年通胀压力将减小

今年宏观调控的目标八个字：积极稳健、灵活审慎。看似矛盾的两对词组合在一起，意味着在本年度内，宏观政策基调会有一个调整的回旋余地。在通胀压力大的时期，强调稳健审慎多一些，在通胀压力减小的时候，强调积极和灵活多一些。

昨日，巴曙松以特聘教授的身份参加了四川大学EMBA开学典礼，面对台下的同学，他自称是微博控，欢迎同学们在微博上探讨。对于宏观经济，他认为，2011年宏观政策会出前紧后松之势，在目前情况下，经济增速在二季度将出现环比低点，房地产格局调整不可避免。

宏观调控：还有回旋余地

上周五，央行再次上调存款准备金率，逼近历史最高点20%，因此有人认为调控进入紧缩时代。

巴曙松认为，目前市场上有两个观点。一方认为CPI将保持两位数，这意味着紧缩政策将贯彻全年。但我不这样看，巴曙松说，一季度是政策密集期，随着政策逐步见效，通胀压力将在下半年减小，全年GDP增长的环比低点将在二季度出现，随后经济工作的重点将回到加快结构调整，推动经济增长。

今年宏观调控的目标八个字：积极稳健、灵活审慎。巴曙松说，这看似矛盾的两对词组合在一起，意味着在本年度内，宏观政策基调会有一个调整的回旋余地。在通胀压力大的时期，强调稳健审慎多一些，在通胀压力减小的时候，强调积极和灵活多一些。

他预计，2011年GDP增长水平将回到过去30年的平均水平：9%-10%之间。

除调整存款准备金率外，市场对于加息也格外敏感，上周，金砖四周之一的印度宣布上调利率，市场传言欧洲下个月也有加息的可能

不过，巴曙松认为，中国更加偏好于存款准备金率、央票、贷款规模等数量型工具，不轻易使用利率等价格型工具。他解释，这也是为何央行会连续上调存款准备金率的原因。

房地产市场：格局调整不可避免

巴曙松说，从1999年到2010年，全社会新增住房量为5000万套，但仅去年保障性住房就达到580万套，今年计划为1000万套，十二五期间计划新增3600万套。7年5180万套，超过过去十年水平。他认为，这预示着房地产格局调整不可避免。

保障性住房钱从何来？巴曙松认为，仅靠财政拨款是不够的，地方政府可以采取更多的融资工具。比如以未来保障性住房稳定的租金为保证发债，或者在一二楼兴建商品房做铺面，既能做周边配套，也能解决部分资金问题，或者是建立融资租赁公司，寻找资金来源。

日本经济：四方面影响复苏

最近，日本地震牵动全世界的心，巴曙松也专门研究了相关经济问题，他说，有4个方面将会对日本及世界经济造成影响。

首先是电力短缺的影响，地震之前，核电占日本发电总量的1/3左右，估计此次事故会带给日本10%-15%左右的电力短缺，每持续1个月，就会影响日本GDP0.1%左右。其次是对全球产业链、供应链、生产网络的影响。此外，地震还改变了全球对核能的看法。从投入产出角度讲，全世界都会重新衡量核能的效果。

最后是对日本财政的影响，目前仅现有的国债付息，就占到日本财政收入的1/3以上，对于日本现在的财政状况来说，灾后重建具有相当压力。不过，他也指出，日本资产负债表与美国不同，美国是向全世界借债，而日本是由政府向日本人民借债，不排除日本央行直接购买国债的可能性。 （责编：陈宇）

（责编：陈宇）

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