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2012号诺亚方舟公司

发布时间:2021-01-07 12:19:55 阅读: 来源:植酸厂家

业绩浪、高送配、ST,随着年报、季报的披露完毕,已难吸引战略型资金。历史上的5月,是个题材真空的月份。

事实上,2010年以来,题材股的炒作大部分都难逃早夭的厄运。2009“题材之年”过后,价值正在被市场重新呼唤。

这种呼唤并不是对于静态的PE低估,而是在越来越多的机构动量投资行为下,基于对个股、行业未来持续向好的预期。具体到市场上,前者是金融、地产、煤炭等低PE品种,后者则更多是机械、智能电网、电子商务等符合国家经济结构调整大战略,又具有业绩提升能力的品种,尽管从估值上,它们已经高高在上。

但在一个以指数震荡为主要外在形式的结构性市场中,动量投资的立足点并不是估值,而是成长性,它和各种市场流派一样,一旦得到认可,很容易被市场本身不断自我强化。

从2010年的前1/3来看,题材与重组的操作难度越来越大,传统上的蓝筹股由于想象力和流动性的缺乏,走势羸弱,而市场的最大认可来自于成长性,它们代表着持续的赚钱效应。

但是,以创业板为首的高科技上市公司短周期内无法给社会提供足够的现实生产力,而通胀预期随着原材料、劳动力等生产要素价格的提升,正在慢慢兑现。因此,提高存量劳动生产率和压缩成本就成为上市公司增厚业绩、体现成长性的重要途径。

相应的,它将带来一系列的受益行业。从生产过程中微电子技术、精密仪器、高端机床、电气自控设备、节能环保高端设备等的引入,到运输过程中第三方物流的大量运用,再到销售过程中电子商务介入,加上国家大力投资的高铁、智能电网等,这些在未来都将有不错的成长性机会。这些行业是目前中国实际上最急需的行业。

我们看过一部电影叫做《2012》,和电影一样,理财周报认为,在未来三年中,可能将是中国制造业最艰难的海啸期,新的上帝没有降临,我们的诺亚方舟是什么?就是这些能给中国制造提高效率、对冲成本的公司,这是我们短期内最重要的希望,也是一个国家从重工业化到新的产业革命时代的过渡期最重要的摆渡者。

换句话说,中国正在经历实质性的经济结构调整,传统工业产量的极度扩张已经接近后期,对应的是市场上钢铁、房地产、有色金属主流品种的弱势,而在以创业板为首的新兴公司极度高估的情况下,市场认可的成长性机会将主要体现在传统产业升级和处于长周期起点的行业。

事实上,自下而上地看,这些行业在上期一季报主题《金钱豹》中已经有所体现,大部分同比和环比都比较优秀,且预期乐观。

传统产业升级方面,比如精密机械,至少在2010年将继续保持乐观,这其中既有企业推进内涵式增长的因素,也有压缩人力成本的原因;而作为长周期起点的行业,电子商务产业链终端的成本控制正在越来越多的得到企业重视,同样,二级市场上的焦点科技(002315)(002315.SZ)、生意宝(002095)(002095.SZ)都享受了较高的估值,并在近期的中小板泡沫挤压中较为抗跌。

对于2010年余下的2/3,二级市场强势行业的逻辑,是个不错的观测点。世博会作为前4个月最大题材,在没有经历大幅炒作的情况下破位下跌,宣告了事件型题材的边缘化;创业板高估带动的中低价科技股补涨行情,也随着创业板的高台跳水而暂时告一段落。

题材和概念之后,2010年能给市场带来持续赚钱效应的很可能来自精密机械、高端物流、电子商务等以传统产业为服务对象,可以短周期内现实提高社会劳动生产率、降低企业成本的行业,伴随的是业绩的不断释放和资金在结构性市场中的强化作用。

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