券商多数错判行情后市看好中小盘成长股

券商多数错判行情 后市看好中小盘成长股

本周行情加速下跌，不仅让投资者猝不及防，也让一些券商分析师错判了行情。最近两天，多家券商发布策略报告，认为市场情绪恶化，对利空反应过度。但对后市持谨慎态度，并不看好市场会立刻反弹，建议投资者关注中小盘成长股表现。　　券商多数错判本周行情　　本周行情加速下跌，不仅让投资者猝不及防，也让一些券商的分析师大跌眼镜。据记者统计，6月初，主流券商中看空的并不多，仅有国金证券、中信建投、长城证券等少数几家，但主要从小盘股风险不容忽视等角度考虑市场表现，而银河证券、国泰君安、国信证券、光大证券等多家券商都看平6月行情，认为没有明显利好，也没有明显利空。　　在资金方面，多家券商都认为中短期流动性很有可能继续保持在当前的水平小幅波动，总体来看，中短期中的流动性影响相对中性。可以说，所有券商都没有能够预测到流动性因为央行坚持不“放水”而出现短期趋紧，从而导致股市暴跌。　　尽管未能预测到本次暴跌，但一些券商此前在策略报告中已有预警。以国金证券等看空券商为例，主要观点有：市场已经处于较贵的区域，市场逻辑的分歧在加大；还没看到领先指标的反弹，但从美国、中国历史的“两峰三阶段”特征看，这种程度的调整大约持续 4-5 个月，最长调整 6-7 月等。　　市场恐慌或系反应过度　　在本周经历断崖式暴跌，又意外在1956点一线企稳后。海通证券、申银万国、东方证券、兴业证券等券商纷纷发布了策略报告。其中部分券商认为，市场对目前的“钱荒”风险是反应过度。如海通证券认为，本轮市场大跌，源于预期走在基本面之前。市场担忧从资金紧张走向金融风险、经济恶化等预期，建议投资者在没有看到更多基本面恶化证据前也勿恐慌。　　同样认为市场情绪持续恶化，对利空反应过度的还有申银万国证券。公司策略报告指出，二级市场资金净流出情况和保证金余额下降速度趋于缓和，股指却接连快速下挫，赚钱效应萎缩。因此是“钱荒”引发的市场情绪恶化导致对于QE退出、汇丰PMI初值新低等本就存在预期的利空反应过度。　　而以东方证券为代表的另一部分券商则指出，市场虽然出现大幅下跌，但并没有完全反应出最悲观的预期，对市场仍然持谨慎态度。据记者了解，昨天并没有券商认为大盘将在这一线企稳反弹。　　后市还要看中小盘成长股　　对于暴跌之后的后市展望，最近两天发布策略报告的大部分券商表示，不看好周期股，而看好中小盘成长股的表现。兴业证券策略报告指出，反弹行情的操作性较差，继续建议保持低仓位，可以审慎在受益于经济转型和改革的“核心资产”中淘金，比如，消费、新能源、LED、新一代通信技术等，而不要沉迷于产能过剩的周期股估值修复的梦想。　　申银万国证券认为，如果出现情绪修复，预计中小板的弹性相对大一些，其业绩预告情况和基金持仓比例也较好。　　海通证券同样认为，成长股补跌有限。以往成长股大幅补跌背景是流动性收紧、经济下滑使微观盈利下滑，目前中报预告显示盈利未见下滑，这源于宏观面大幅恶化暂仅为预期、转型期盈利分化加剧，成长股难大幅超跌。　　东方证券在建议投资者关注房地产产业链的同时，也建议后市采取自下而上的选股方式。并指出，一方面现在临近中报披露期，可以自下而上寻找业绩超预期个股；另一方面近期市场的大幅下跌致使大量质优股遭到错杀，如即将进入投资高峰期的4G通讯和电力设备制造业等。目前没有更多“钱荒”蔓延到实体经济的证据，建议投资者继续持有成长股票。

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